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国泰君安:晨鸣纸业买入评级 目标价4元

信息来源:ioozoo.com   时间: 2012-08-23  浏览次数:532

    晨鸣业 (01812 HK): 12年第2季收支平衡
    观点评论:晨鸣12 年第2 季度毛利率为15.6%,同比下降1.1 个百分点但按季改善1.9个百分点。由于毛利率反弹,公司第2 季度核心亏损仅为3 百万元人民币,比12 年第1 季度核心亏损1 亿及及11 年第4 季度核心亏损2 亿均大幅收窄。
    投资建议:国内制品价格仍然持续下跌限制了晨鸣业绩改善的幅度,然而,公司第2 季度业绩明显复苏,我们预期晨鸣将于12 年下半年录得核心纯利。由于晨鸣12 年预测市帐率仅为0.32 倍,我们维持对公司之投资评级为“买入”,目标价为4.0 港元。
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