玖龙纸业全年盈利降低27.8%利息支出巨大

    玖龙纸业(3.9,-0.04,-1.02%,实时行情)(2689)公布截至6月30日止全年业绩，股东应占盈利减少27.8%至14.2亿元(人民币，下同)，每股基本盈利减少27.9%至0.3046元，派每股末期股息0.05元，减少37.5%，合计中期股息每股0.02元，全年股息每股0.07元。期内销售额增加11.4%至271.69亿元。
    公司股东应占盈利减少原因主要受累于财务费用增加约55.9%至12.08亿元所致。财务费用增加主要因内地收紧信贷，令实际利率较高导致利息开支增加及因应扩充产能的贷款总额增加23.2亿元至262.9亿元。另外，公司期内存货增加至16.38亿元至41.95亿元，按年上升64.1%，存货主要为29.47亿元的原料及12.48亿元的成品；公司原料周转天数，也由上年的15天增至27天，成品周转天数则由24天减至20天。
    毛利率按年减少
    期内，玖纸毛利润约为43.374亿元，较上一财政年度的约42.268亿元，微增约2.6%。毛利率则由上财政年度约17.3%减少至约16%，下降1.3个百分点。毛利率减少乃主要受2012财政年度平均售价之跌幅高于平均产品成本之跌幅之影响所致。
    净负债跌至99.7%
    公司预计，今年下半年全球经济仍然会持续波动，加上内地将会审慎放宽宏观调控，短期内经营会谨慎保守。并相信整个行业已处于谷底的阶段，2013年将逐步回升。又预计内地利率可能逐步下调及银行准备金获得释放，令公司贷款比率和财务费用得到改善。期内该公司的净负债比率下跌2个百分点至99.7%。
    在扩大产能方面，公司两年内将共有五台新纸机陆续建成投产，当中包括重庆的33号纸机预计可于今年11月底前投产，年产能为55万吨，而泉州新基地的35号纸机和36号纸机，年产能分别为35万吨和30万吨，将于明年6月底前完成建造投产。预计连其他新纸机，至2014年6月总产能可接近1,400万吨，比今年6月底增加约21%。