青山纸业三季报前夕抛售永安林业或为增厚业绩

    在主业长期亏损不振之下，青山纸业(600103,股吧)（600103.SH）以持有其他上市公司原始股而获得上市溢价收益。逢业绩披露前夕，青山纸业经常抛售原始股美化财务报表。10月8日，青山纸业称，自9月24日至28日，合计减持永安林业(000663,股吧)（000663.SZ）股票468万股，可实现投资收益约4100万元，将增厚3季度业绩和补充流动资金。
    青山纸业主要从事纸袋纸系列产品及副产品、高强牛皮卡纸、高强瓦楞纸、浆板等产品的生产和销售。
    目前，国内造纸业产能过剩严重，且受国外厂家低价倾销和国内同行业的增量竞争，量价冲击明显。此外，受国内经济下行的同步影响，纸市场需求萎缩，青山纸业的新增项目效益也未能发挥。
    2012年半年报显示，青山纸业实现营业收入8.14亿元，同比减少21%；实现利润总额亏损5005 万元，净利润亏损5901万元，比上年同期2255万元减利8156万元。
    事实上，在主业乏善可陈之下，青山纸业开始每逢定期报告公布前夕，大举抛售所持大笔上市公司原始股。在2012年半年报披露前夕，青山纸业5月29日、6月5日、6月14日和6月20日接连发布公告称，通过深圳证券交易所股票交易系统累计出售永安林业股票182.17 万股，实现投资收益1555万元。若无出售永安林业的投资收益，青山纸业的中报将会更加惨淡，而值得忧虑的是，一旦所持有的原始股抛售完毕，青山纸业业绩将承受更大压力。
    公告显示，自2012年9月24日至9月28日，青山纸业通过深圳证券交易所竞价交易系统累计出售所持永安林业无限售条件流通股168万股，成交均价为9.6元/股，占永安林业总股本的0.83%；2012年9月27日，公司通过深圳证券交易所大宗交易系统出售所持永安林业无限售条件流通股300万股，成交价为9.40元/股，占永安林业总股本的1.48%。
    永安林业2012年半年报显示，青山纸业为其第三大股东持有757.9万股，占3.74%，此次减持后青山纸业尚持有永安林业股票289.8万股，占其总股本的1.43%，将不再是第三大流通股东。
    此外，青山纸业紧急出售永安林业股票与紧张的资金链也有关。青山纸业半年报显示，货币资金为3.95亿元，而短期借款高达8.91亿元，比期初增加56%，一年到期非流动负债2.01亿元，经营活动现金流净额-1.48亿元，由此可见公司的资金链相当紧张。
    青山纸业称，出售部分可供出售金融资产是为了缓解公司目前流动资金紧张状况，满足公司经营发展的资金需求。
    此前，青山纸业获得1.1亿元来自大股东的委托贷款，加之此次的抛售原始股所得4600万投资收益，可以暂时缓解资金紧张情况，但只是杯水车薪，资金缺口仍然较大。
    10月8日，青山纸业收于2.94元/股，无涨跌。