纸业股上升势头仍未止

    人民币汇率创新高继续利好造纸股，昨日造纸股的整体上涨活跃了大盘。其中福建南纸（600163）放量涨停，岳阳纸业、景兴纸业（002067）、太阳纸业（002078）等都有超过3％的升幅。而且造纸股不是一日行情。10月造纸板块上涨5.6％，同期沪深300下跌0.2％，板块跑赢市场5.8 个百分点。昨日的造纸板块升势是10月反弹的延续。
    未来纸价反弹在望
    人民币昨日对美元中间价迎来第12个涨停，并再次创出半年来新高。造纸股炒作的逻辑是，中国造纸企业大量进口纸浆，人民币升值一方面降低了造纸企业的成本，另一方面拉大了企业的出口利润，业绩预期显然是好的，另外造纸业上市公司股价低且盘子小，容易炒作。同样受益人民币升值的航空股，近期未见表现，就是一个说明。
    不过，除了人民币升值利好，造纸业分析师普遍认为，造纸业盈利基本见底，纸价反弹有望，从而有利造纸股，但利好比较有限。兴业证券（601377）分析师雒雅梅发布报告称，今年前3季度，造纸上市公司整体收入573亿元，同比增长1％，净利润2.24亿元，同比下降85.7％。当前，行业盈利处于低点，主流纸种在亏损边缘，下跌空间有限，而随着四季度旺季到来，需求提振，加之供给面的短暂休整，或使行业供需矛盾缓和，有望迎来一波久违的提价。
    盈利有望环比回升
    申银万国分析师周海晨等认为，大宗工业用纸企业今年三季度处于盈亏临界，预计四季度改善幅度有限。四季度随着旺季来临和下游需求逐渐回暖，盈利有望环比回升，但幅度有限（若年底计提减值准备，则环比可能继续下降）。从长期角度，造纸企业市净率处于历史底部区域，产业资本介入有助确认估值底部。而生活用纸类公司因终端需求相对稳定，加之受益于低价纸浆原材料，体现较大的盈利弹性。
    东方证券研究员郑恺认为，箱板纸涨价源自废纸价格企稳反弹，四季度因进入需求旺季，在提价预期下，预计下游也将会积极备货，因此行业10月份出货好转有望可以持续，主要标的有太阳纸业和凯恩股份（002012）。