投资要点：
回顾：就2018年行业三季报来看，10.2%的上市公司亏损，27%多的上市公司净利润同比下滑，其余公司仍保持了正向成长，这似乎仍是一张还不错的答卷，但是我们注意到的是，在交出亏损业绩报表的公司中，有不少过去两年曾经非常优秀的企业的影子。智能终端的繁荣造就了相当一批时代的宠儿，而没有意识到环境的变化，仍沉迷于已成过往的技术或产品中无法完成进化的公司，今年普遍被市场无情地“搁浅”，市场似乎残酷，但这是无奈的轮回。
复盘：今年，整个中国的电子制造业的上空一直被两片乌云笼罩，第一片是智能终端成长的熄火，以智能手机为主的消费电子终端出货量的提升所带来的行业红利正在逐渐消散，随之而来的是对存量市场的争夺，而且为了防范上下游资金链风险，多数从业者不得不重新调整产业链结构，回笼资金。在此背景下，龙头企业都面临着增速下滑或供应链风险，零组件领域新进入者或者落后者想逆势打开一片天地更是难有可能。
另一片挥之不去的乌云则是中美贸易争端，无论是中兴、晋华还是最近的孟晚舟事件，美方的模式其实非常明确：
倚赖半导体领域的垄断优势，以遏制中国5G崛起为核心，对中国高端制造业进行全面的围堵与阻碍。通过关税以及不平等制裁迫使很多日韩台等国家和地区的供应商在对华投资和贸易时有所顾虑；而关税制裁的另一影响，会迫使在国内有产线的外资企业考虑将部分工厂制造能力迁出中国，芯片、原材料和先进设备等的断供将对本土的电子制造带来很多困难。对我国而言，这次面对的挑战艰巨，但是高端制造从材料到设备的自主化进程无论如何都无法回避，2019年，仍然是自主创新的旗帜飘扬。
